一、中國水泥企業資本投資已揚帆出海

??近年來，國內大型水泥企業開始紛紛走出國門，登上國際市場的大舞臺。從僅出口單一的水泥及熟料產品，到承建國際水泥工程帶動水泥技術和裝備出口，再到直接在海外投資建廠參與國際水泥市場競爭。中國水泥企業的“走出去發展戰略”已由以產品輸出為主開始轉向資本投資階段跨越。

??中國水泥企業資本的揚帆出海有著客觀的市場需求。具體來看，一是，全球經濟格局的調整給企業帶來了新的對外投資機遇，東盟、非洲、南美、中東等世界新興經濟體正逐步成為新的經濟增長亮點。當前，這些新興國家市場正處于一個新的發展期，正在大力推進基礎設施建設，而其相關產業發展則相對滯后。這為中國水泥企業的資本“走出去”提供了時間與市場空間。二是，隨著經濟全球一體化的迅速發展，國際市場更加開放，各國經濟相互依存度的進一步加大。我國政府鼓勵國內具備優勢的產業和企業實施“走出去”的戰略，已經出臺和逐步完善一系列的鼓勵政策，這為企業提供良好的政策環境。三是，中國水泥企業經過幾十年發展積累的技術裝備、人才隊伍、資金實力，以及經過多年的摸索已經打通了一些國外市場渠道，為資本“走出去”已經創造了一定的條件。海外直接投資建廠，直接參與國家市場的競爭與合作，這是中國水泥企業在把握國際市場發展機遇、政府政策推動引導及企業自身實力積儲等各方面共同作用下取得的成果。

??當前資本“走出去”的時機已經成熟，中國水泥企業將以投資或并購作為參與國際市場競爭的切入點，并逐漸成為主旋律，使中國水泥企業逐漸成為世界水泥市場的主角。

??除了上表中已投產或處于建設中的生產線之外，國內各大水泥企業繼續堅定地實行著國際化戰略，以謀求在海外市場獲得更大的發展空間。如海螺(281.46元/噸，0.45%)水泥將繼續積極穩妥實施國際化戰略，推進印尼南加水泥項目的建設，并尋求其他合適的海外項目載體，已經對越南、馬來西亞等東南亞國家的項目載體進行了實地考察和調研。2013年5月海螺水泥發布公告擬投資印尼南蘇拉威西MAROS水泥項目，項目首期預計投資額約為20億元。早在2011年海螺水泥就宣布計劃在印尼建設4家水泥廠，總投資額達23.5億美元。此外，海螺集團也在探索巴西和蒙古的其他海外投資項目。

    二、海外新興市場發展潛力巨大

??2012年和2013年世界水泥產量分別增長5.56%、5.26%，至38億噸和40億噸。世界水泥產量增速高于其經濟發展速度，這主要得益于新興經濟體國家水泥需求量的較快速增長，逐步主導全球水泥市場的發展。水泥新興市場早已在世界水泥巨頭的視野之內，并已有在當地投資建廠。目前，水泥新興市場主要指的是中東/北非、亞洲、拉美及東歐地區，還有非洲的部分地區。2013年拉丁美洲、中東、非洲和亞洲（不包括中國）的這些新興市場的水泥消費量依舊維持較高速增長。中東地區的海灣國家近幾年水泥消費量以年均10%以上的速度增長。在這些新興市場中，印尼、沙特、土耳其等國的水泥需求量比較突出。

    2.1 東南亞地區

??東南亞是當今世界經濟發展最有活力和潛力的地區之一。東南亞各國的經濟增長必須依靠基礎設施，基礎設施建設已成為東南亞各國的優先事務。從全球水泥消費和經濟發展的關系看，東盟地區的水泥市場正處于快速發展上升階段。隨著住宅、公路、鐵路、電站等基礎設施建設項目的不斷上馬，將產生大量的水泥需求，這對我國水泥企業直接在當地投資建廠來說無疑是一個新的發展契機。此外，東南亞水泥市場整體需求穩定，已逐步形成了良性競爭格局，具體表現為行業集中度高，大企業市場控制力強，對其所在地區的水泥價格具有主導性影響。

??以海螺水泥直接投資建廠的印尼市場為例。2014年印尼經濟增長預期目標位6%，略高于2013年的5.78%。印尼致力于在2020年成為中等收入國家，但是其國內的基礎設施還比較落后，這成為其經濟發展的最大制約因素之一。因此，印尼表示將大力發展基礎設施建設，在未來6年內，該國將在基礎設施建設領域投資5500萬億盾（約合5503億美元）。其中，公路建設投資占比最大，達1070億美元，其后的海運建設投資472億元，民房與住宅區建設投資322.5億美元。

??近年來印尼穩定的經濟增長，特別是國家中長期經濟發展規劃下的基礎設施建設以及逐漸升溫的房地產投資帶動，國內水泥銷量不斷增長。2013年印尼水泥銷量為5858萬噸，同比上升5.6%，不及2012年的14.48%，銷量減速增長主要是因為印尼的水泥消費中心——爪哇島以外的需求增長減緩。預計2014年印尼的水泥消費量將上升6~7%，水泥需求將達6300萬噸。

??目前，印尼人均水泥消費量約為230公斤，僅高于菲律賓和印度，遠低于東南亞同類國家，僅為泰國的1/2和越南的1/3。隨著經濟較快增長，印尼國內存在巨大的水泥市場空間。根據印尼工業部預測，至2020年印尼水泥銷售量將超過1億噸。為滿足市場對水泥需求的強勁增長，印尼國內水泥企業紛紛計劃擴大產能，從2011年5682萬噸增加到2015年的8039萬噸。在需求旺盛的情況下，當地水泥價格將持續上漲，如2013年爪哇島水泥平均售價由2012年的491元/噸上漲至517元/噸。此外，印尼擁有豐富的石灰石和煤資源，使進入印尼的境外水泥企業能以低廉的成本生產出高質量的水泥，并在該國市場直接銷售。

    2.2 中東地區

??中東地區的水泥工業迅猛發展，其水泥產量占全球水泥總產量的6%。每年的水泥產量超過1.15億噸，其中埃及、伊朗和沙特阿拉伯的水泥產量占該水泥總產量的77%。目前，沙特、阿聯酋、伊朗等國，因其各項基礎設施大規模建設之需，水泥年消費量快速增長，正在擴建或新建一批大型的現代化水泥廠，世界一流的水泥企業在此展開了一番激烈的競爭。

??近年來沙特政府推行經濟多元化建設，欲大力發展非石油產業。沙特正進行一場前所未有的全國運輸體系擴建工程，旨在打造世界級的鐵路和城市軌道交通網絡。目前沙特已經有11個鐵路和輕軌項目在建或列入規劃，投資總額約760億美元。在2020年發展規劃中對各類項目投資達到5000億美元，其中重點是電力、交通和石油化工等基礎設施項目。在此政策導向之下，大批公共基礎設施和工業配套設施紛紛上馬，沙特工程建設行業呈現欣欣向榮的局面，由此對水泥的需求量大幅增長。2013年全國水泥總需求量預計約5500噸，其中計劃進口水泥1000萬噸。據了解，未來幾年，沙特將再建設3~4個水泥廠，以擴大水泥產量。預計到2017年，沙特全國水泥年產量可達8000萬噸，年增長9.4%。目前，沙特水泥每標準包裝袋約20里亞爾（約合5美元）。

??伊拉克頻繁的時局動亂和戰爭，以及國家本身所處的發展階段，都對基礎建設提出了要求。伊拉克的水泥需求也在與日俱增，再加上其本身豐富的石油和高品位的石灰石資源，使伊拉克的水泥工業發展具備很大的潛力。2012年，伊拉克水泥需求大約1800萬噸，全國有20來個工廠，綜合生產能力約3250萬噸，但由于產能利用率過低，只能生產出1200萬噸的水泥，水泥缺口達600萬噸。伊拉克水泥工業繼續發展，2013年或者2014年初水泥產能會增加到年產2100-2200萬噸。然而，這些并不能滿足伊拉克到2015年發展所需求3500萬噸/年。

??華新(345.62元/噸，0%)水泥投資建廠的塔吉克斯坦自2010年以來其經濟擺脫了金融危機影響所造成的低迷狀態，并維持了穩定增長的勢頭，2013年國內生產總值近85億美元，同比增長7.4%，略低于2012年的7.5%。據國際貨幣基金組織預測，塔2014年GDP增長率將為6.2%，2015將為5.7%。隨著塔吉克斯坦經濟的穩定發展，基礎設施及住房建筑大力建設帶來巨大的水泥需求。塔經濟發展和貿易部稱，建設領域目前水泥需求量超過100萬噸，隨著經濟發展，每年將增長40%。2010年塔吉克斯坦進口水泥50萬噸，自產水泥僅28.8萬噸，產生較大的供需缺口。2013年生產水泥38.27萬噸，較2012年增長了63.53%。到今年年底，塔吉克斯坦的水泥生產商計劃生產100萬噸水泥，但需求短缺問題仍然嚴重。據悉，塔吉克斯坦的年水泥進口量為300萬噸。此外，其國內各州都擁有生產水泥的原料，且國內煤炭儲備豐富價格低廉，在當地投資建設水泥廠有具有得天獨厚的優勢條件。

    2.3 非洲地區

??非洲經濟發展水平不高，基礎設施相對落后。早在2000年前后，在國際援助項目和地區石油出口等因素的支持下，該地區掀起了經濟建設熱潮，尤其是基礎設施建設如火如荼地開展帶來了旺盛的水泥需求。據國際貨幣基金組織（IMF）發布的《撒哈拉以南非洲地區經濟展望》報告預測，2014年撒哈拉以南非洲地區有望繼續保持經濟發展增速態勢，增長率由2013年的5%增至5.5%，基礎設施、礦業、交通運輸和通信業等領域投資增加及農業產出的回升，是拉動地區經濟發展的關鍵因素。

??冀東(285.67元/噸，0%)水泥投資的南非是非洲最大經濟體，其國內生產總值約占撒哈拉以南非洲國家經濟總量的三分之一。南非2013年的經濟增速為1.9%，為近三年來最低。據悉，世界銀行對南非2014年經濟增長預期為2.7%，2015年為3.4%，明顯好于2013的水平。基礎設施的不足嚴重限制了南非的出口，尤其是與港口、鐵路和通訊相關的物流成本不斷攀高，以及電力短缺和管制價格的提高增加了企業的成本。南非正在推出多項基建項目，涉及電力、新能源、鐵路、橋梁以及公路等方面，未來擬投資1000億美元用于基建，這較南非本屆政府過去幾年基建投資金額增加逾一倍。盡管2013年國家經濟增速并不十分理想，但其水泥工業的情況將會有所好轉，全年產量有4%~5%的增長。未來隨著基建投資的擴大，水泥需求將保持良好增長。

??為了確保新的五年規劃期間大型基礎設施建設項目（公路、高速公路、水壩和住房）對水泥的需求，阿爾及利亞政府已決定投資1500億第納爾（約合20億美元）對現有水泥廠生產線進行改擴建，使水泥產量從目前的年產1130萬噸達到2015年的2000萬噸。目前，阿爾及利亞的水泥產量為1800萬噸/年，這遠不能滿足從2010-2014年每年20萬套住房以及鐵路、公路、機場、港口等基礎設施建設對水泥的需求。

??喀麥隆水泥年需求量為250萬噸，每年水泥缺口在100萬噸左右。2007年喀麥隆進口水泥80萬噸，2011年進口量增至114萬噸，主要用于滿足喀南部地區發展的需要。據非洲建設公司（Afrique Construction）負責人預測，一旦喀麥隆幾個大型基建項目上馬之后，喀麥隆水泥年需求量將增至800萬噸，每年水泥缺口量將達650萬噸。

    三、海外投資的風險及企業營運建議

??中國水泥企業海外的發展一路走來，可謂是步履維艱，但也顯示出中國水泥企業“走出去”的決心。從目前情況看來，我國的水泥企業在海外投資尚處于起步階段，各方面的經驗和資源并不十分充足，面臨著多種嚴重的挑戰和風險。

??主要表現在以下幾個方面：一是，國外政府的政治阻力，致使我國企業在境外投資或并購面臨一些限制措施；二是，一些國家和地區政局動蕩不安，政策穩定性和延續性差，投資合作面臨不確定性，安全風險加大；三是，當前世界經濟呈緩慢增長趨勢，我國水泥企業在海外投資成本較高，面臨投資回報風險增加問題；四是，在海外直接投資建廠，需要考慮當地的金融環境，包括匯率政策、利率政策、總體貨幣政策等。一些發展中國家其匯率并不穩定，這將直接導致投資企業直接受損；五是，由于對當地文化、法律法規、市場運作等理解存在誤差，造成企業運營和市場銷售方面的被動或損失；六是，國內政府引導和扶持的政策法規相對滯后于企業“走出去”的需求，使“走出去”存在重重障礙。

??中國水泥企業欲想在海外市場獲得良好的生存和發展機會，在當地開展穩定的生產和參與市場經營活動，獲得理想的利潤，還需多加注意以下幾個方面的工作：一是，在整個投資建設的過程中，注重宣傳和推廣自己。企業利用展覽會、專業洽談會等各種形式，積極加以宣傳和推廣自己，擴大在當地及國際建材市場的影響力。二是，在經營過程中需強化品牌意識。只有在樹立了良好的品牌之后，企業可以適當實施優質優價策略，在激烈的市場競爭中獲得主動性。三是，大力實行本土化戰略。企業實行本土化戰略有利于盡可能地為當地政府的經濟發展作出更大的貢獻，從而贏得當地政府和人民的好感，使獲得企業進一步發展的機會。四是，選用具有跨國經營經驗的管理人才，并做好后期人才的培養和儲備工作。管理人才是中國企業海外投資的直接推動者，其素質的高低直接決定著企業在海外投資經營的成敗。五是，健全“走出去”的服務保障體系和完善風險控制體系，加強公共信息服務。可以實行以合資為主的投資形式，這樣既可以克服投資企業在一定程度上客觀存在的資金缺陷也可以利用東道主國家的關系優勢，有效規避政治風險。

信息來源：中國水泥研究院